Обзор финансовой прессы Forex (Форекс)

Вчера я опубликовал краткий комментарий о том, что думать о росте 2000-2007, теперь, когда мы знаем, что тогда имел место неустойчивый жилищно-долговой пузырь. Моя точка зрения заключается в том, что пузырь не означает, что рост был фальшивым; фактическое производство товаров и услуг действительно росло, даже если в наследство мы получили долги, которые создали текущие макроэкономические проблемы.

Чарльз Стендел прислал мне на почту напоминание о том, что он провел количественную оценку. В анализе он задается вопросом, как он оценивает влияние фактического роста с учетом того, что мы предполагаем вероятность, что (А) то, что делала Уолл-Стрит, не было продуктивным и (Б) существенная часть жилищного фонда будет менее полезной, чем предполагалось (то есть города-призраки на окраинах мегаполисов).

Что он увидел, так это то, что даже в условиях существенного предложения, ведущего к раздутым финансам и потерянным инвестициям, вы не можете на нести темпам роста больше, чем незначительные вмятины. С финансовой точки зрения, производство конечных товаров и услуг – это промежуточная продукция; так что если вы думаете, что Уолл-Стрит тратила зря ресурсы, то эти показатели всего лишь говорят о том, что производственники сделали гораздо больше для фактического роста, а Goldman Sachs - меньше. Что касается жилья, дело в том, что жилищное строительство, хотя и было на высоком уровне, никогда не было выше 6% от ВВП. Так что даже если вы считаете, что большая часть строительства в конце жилищного бума была малоэффективной, она лишь немного отнимает от показателей роста за целый период.

Тем временем, Майк Конзал указывает нам на новую работу ФРС в отношении роли долгов домохозяйств во время спада, укрепляя точку зрения о том, что балансовые счета домохозяйств во время стресса являются основой всех проблем. Действительно. Тем не менее, там не говорится о том, что экономика не может и не должн а производить больше; там говорится о том, что нам следует нажимать сильнее на нестандартную монетарную и фискальную политику.